Завершилось размещение второго облигационного займа «Джи-Групп» на 3 млрд. рублей

Напомним, что свой путь на фондовом рынке компания начала 22 июня 2020 года, первый займ составил 1 млрд. рублей с купоном 12.5% годовых (YTM - 13.1%). Мы понимали, что это только начало пути, и дали рынку более высокий купон (на тот момент премия к ОФЗ была порядка 800 пунктов). Сам момент тоже был непростым: еще только в апреле началась пандемия коронавируса, а инвесторы с опаской относились к будущему рынка.

После первого выпуска мы продолжили улучшаться: 
* наш кредитный рейтинг вырос: в сентябре 2020 года АКРА повысил прогноз до BBB (позитивный), а в мае 2021 года мы получили BBB+ от РА Эксперт;
* в новый выпуск мы решили идти с проспектом эмиссии;
* привлекли маркетмейкера для торгов первого выпуска, чтобы повысить его ликвидность;
* ускорили процессы подготовки отчетности и ее публикации;
* расширили список наших партнеров-организаторов, добавив Альфа-банк, Совкомбанк с Септемом.

В результате, новый выпуск вошел во второй уровень листинга на Бирже, а порог входа снизился с 1.4 млн до 1000 рублей, что значительно расширяло круг возможных инвесторов. 

В первом выпуске около 30% займа на размещении было выкуплено институциональным инвестором, а остальная часть выпуска была продана в рынок и успешно торговалась, что мы хотели сохранить и в новом выпуске. 

К моменту размещения YTM первого выпуска колебалась в диапазоне 10-10.5%, и мы отталкивались от этих значений (с корректировкой на разные сроки погашения) для размещения нового выпуска. 

С одной стороны, мы понимали возможность большого розничного спроса, так как с октября покупки для неквалифицированных инвесторов в значительной степени закрывались, а в текущем периоде были доступны только бумаги с рейтингом ВВВ+ и выше (как у нас). Кроме того, часть организаторов владеет большой розничной сетью, для которой мы заблаговременно начали пре-маркетинг и подготовку. В то же время, предварительную ставку мы объявили в достаточно высоком диапазоне 11-11.5%, чтобы быть уверенными в полном закрытии книги заявок, и повысить интерес к размещению.

С самого момента открытия книги мы увидели значительный спрос; так как у нас не было планов по увеличению объемов размещения, мы начали снижать стоимость и, в конечном счете, остановились на уровне 10.6% годовых (YTM около 11%, спред около 400 пунктов, вдвое ниже, чем в первом размещении). 

По нашим данным, размещение прошло успешно: 
* число инвесторов, подавших заявки на первичном размещении, приближается к 10 000;
* розничный спрос физических лиц превысил 1.8 млрд рублей (после отсечки по последней ставке);
* размещение не обошло стороной и институциональных инвесторов, которые также выкупили часть выпуска;
* книга была закрыта с существенной переподпиской: спрос по нужной ставке превысил 4.6 млрд, общий спрос превысил 5 млрд.

Написать сообщение