"Эксперт РА" понизил кредитный рейтинг Джи-групп до уровня ruBBB+со стабильным прогнозом.
Основными причинами снижения рейтинга "Эксперт РА" называет ухудшение показателей долговой нагрузки и процентного покрытия. Отношение скорректированного долга к EBITDA по итогам 2025 года выросло с 2,6х до 4,6х, а отношение EBITDA к процентным платежам опустилось ниже 1,3х.
На динамику этих показателей в отчётном периоде повлияли напрямую не зависящие от Джи-групп факторы:
-снижение темпов продаж из-за отмены льготной ипотеки
- ужесточение условий адресных льготных программ
- рост стоимости фондирования на фоне жёсткой денежно-кредитной политики Банка России.
Отметим, что долговая нагрузка считается агентством не по «валовому» долгу, а с вычетом денег на счетах той части проектного финансирования, которое уже покрыто средствами на эскроу. Когда квартиры продаются медленнее, эскроу-счёт «наполняется» тоже медленнее — и формально нескомпенсированная часть долга становится больше, даже если сам объём кредитов не растёт взрывным образом.
Параллельно часть портфеля рефинансируется по более высоким ставкам, и процентные платежи растут быстрее, чем EBITDA. Именно это сочетание негативно оценено агентством.
При этом, "Эксперт РА" отмечает:
- высокий уровень ликвидности - имеющихся денежных средств хватает для покрытия долговых платежей на горизонте года;
- высокую диверсификацию долгового портфеля по кредиторам (доля крупнейшего — 30%);
- комфортный уровень рентабельности: EBITDA по итогам 2025 года — 18%;
- значительный объём собственных средств: отношение капитала к активам — 0,29х;
- рост текущего объёма жилищного строительства до 617 тыс. кв. м (+28% г/г) и земельный банк в 3,2 млн кв. м, около 80% которого сосредоточено в Казани, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге и Нижнем Новгороде;
- продолжающуюся региональную диверсификацию: доля Казани в продажах снизилась с 62% до 57% по итогам 2025 г.;
- высокую оценку блока корпоративных рисков - в 2025 году внедрена новая Политика управления рисками и внутренним контролем.
В итоге, агенство даёт прогноз по рейтингу стабильный. С высокой вероятностью рейтинг сохранится на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Отдельно отмечено, что в среднесрочной перспективе Джи-групп таргетирует снижение долговой нагрузки за счёт роста объёма продаж и увеличения степени строительной готовности проектов. По мере нормализации денежно-кредитной политики улучшится и показатель процентного покрытия.
С полным текстом пресс-релиза «Эксперт РА» можно ознакомиться на сайте агентства
https://raexpert.ru/releases/2026/apr24h
Основными причинами снижения рейтинга "Эксперт РА" называет ухудшение показателей долговой нагрузки и процентного покрытия. Отношение скорректированного долга к EBITDA по итогам 2025 года выросло с 2,6х до 4,6х, а отношение EBITDA к процентным платежам опустилось ниже 1,3х.
На динамику этих показателей в отчётном периоде повлияли напрямую не зависящие от Джи-групп факторы:
-снижение темпов продаж из-за отмены льготной ипотеки
- ужесточение условий адресных льготных программ
- рост стоимости фондирования на фоне жёсткой денежно-кредитной политики Банка России.
Отметим, что долговая нагрузка считается агентством не по «валовому» долгу, а с вычетом денег на счетах той части проектного финансирования, которое уже покрыто средствами на эскроу. Когда квартиры продаются медленнее, эскроу-счёт «наполняется» тоже медленнее — и формально нескомпенсированная часть долга становится больше, даже если сам объём кредитов не растёт взрывным образом.
Параллельно часть портфеля рефинансируется по более высоким ставкам, и процентные платежи растут быстрее, чем EBITDA. Именно это сочетание негативно оценено агентством.
При этом, "Эксперт РА" отмечает:
- высокий уровень ликвидности - имеющихся денежных средств хватает для покрытия долговых платежей на горизонте года;
- высокую диверсификацию долгового портфеля по кредиторам (доля крупнейшего — 30%);
- комфортный уровень рентабельности: EBITDA по итогам 2025 года — 18%;
- значительный объём собственных средств: отношение капитала к активам — 0,29х;
- рост текущего объёма жилищного строительства до 617 тыс. кв. м (+28% г/г) и земельный банк в 3,2 млн кв. м, около 80% которого сосредоточено в Казани, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге и Нижнем Новгороде;
- продолжающуюся региональную диверсификацию: доля Казани в продажах снизилась с 62% до 57% по итогам 2025 г.;
- высокую оценку блока корпоративных рисков - в 2025 году внедрена новая Политика управления рисками и внутренним контролем.
В итоге, агенство даёт прогноз по рейтингу стабильный. С высокой вероятностью рейтинг сохранится на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Отдельно отмечено, что в среднесрочной перспективе Джи-групп таргетирует снижение долговой нагрузки за счёт роста объёма продаж и увеличения степени строительной готовности проектов. По мере нормализации денежно-кредитной политики улучшится и показатель процентного покрытия.
С полным текстом пресс-релиза «Эксперт РА» можно ознакомиться на сайте агентства
https://raexpert.ru/releases/2026/apr24h