Часть 1
Ключевые показатели
Выручка Группы составила 14,8 млрд рублей против 17,3 млрд рублей годом ранее — снижение на 14,6%. При меньшей выручке валовая прибыль выросла: 6,4 млрд рублей против 6,1 млрд рублей, рентабельность по валовой прибыли — 43,1% против 35,2% годом ранее, рост на 7,9 п.п. Себестоимость продаж снизилась на 24,9%, до 8,4 млрд рублей.
EBITDA составила 3,7 млрд рублей против 3,5 млрд рублей — рост на 3,8% на фоне сокращения выручки. Рентабельность по EBITDA выросла до 24,8% против 20,4% годом ранее (+4,4 п.п.).
Группа завершила полугодие с чистым убытком 839 млн рублей против убытка 609 млн рублей за аналогичный период прошлого года. Большая часть - финансовые расходы: 5,5 млрд рублей за полугодие (годом ранее — 5,7 млрд рублей). Процентные расходы по кредитам и займам выросли до 3,1 млрд рублей против 2,6 млрд рублей годом ранее.
Справка об учётной политике. Группа относит процентные расходы напрямую на отчет о прибыли или убытке и не капитализирует их в себестоимость строительства. При сравнении с застройщиками, применяющими капитализацию процентов, это занижает прибыль Джи-групп при прочих равных условиях — эффект носит методологический, а не экономический характер.
Результаты по сегментам
Жилая недвижимость (Унистрой). Выручка сегмента — 12,8 млрд рублей против 15,0 млрд рублей годом ранее. При этом EBITDA сегмента выросла на 16,6%, до 3,2 млрд рублей, рентабельность по EBITDA — 25,2% против 18,5% (+6,7 п.п.). Валовая рентабельность выросла до 41,2% против 33,4%. Чистый убыток сократился до 369 млн рублей против 1 257 млн рублей годом ранее.
Коммерческая недвижимость (UDG). Единственный сегмент с ростом выручки: 1,8 млрд рублей против 1,6 млрд рублей (+14,6%), в основе — арендный доход 1,7 млрд рублей. EBITDA сегмента выросла на 28,6%, до 908 млн рублей, рентабельность по EBITDA — 51,0% против 45,5%. Снижение чистой прибыли до 209 млн рублей против 740 млн рублей объясняется меньшим доходом от переоценки инвестиционной недвижимости (357 млн рублей против 924 млн рублей годом ранее) — это не денежная статья.
Индивидуальное жилищное строительство (Корнер). Выручка составила 158 млн рублей против 756 млн рублей годом ранее. Сегмент завершил полугодие с отрицательной EBITDA 139 млн рублей (годом ранее — положительная EBITDA 278 млн рублей) и чистым убытком 207 млн рублей. На долю направления приходится около 1% консолидированной выручки Группы.
Долг и ликвидность
Совокупный кредитный портфель Группы на 30 июня 2026 года составил 58,5 млрд рублей против 49,2 млрд рублей на конец 2025 года — рост на 19,0%. В структуре портфеля: банковские кредиты 49,4 млрд рублей, облигационные займы 8,9 млрд рублей, прочие займы 0,3 млрд рублей.
Краткосрочная часть портфеля выросла до 26,1 млрд рублей против 14,1 млрд рублей на конец года. Рост связан преимущественно с приближением сроков погашения проектных кредитов по объектам, ввод которых запланирован в ближайшее время. Эти кредиты гасятся раскрытием эскроу-счетов при передаче объектов покупателям.
Средняя ставка по портфелю банковских кредитов (без учёта облигационных займов) снизилась до 10,68% годовых на 30 июня 2026 года против 13,79% годовых на 31 декабря 2025 года — на 3,1 п.п. за полугодие.
Денежные средства и их эквиваленты на отчетную дату — 3,4 млрд рублей (2,97 млрд рублей на конец 2025 года).
Остатки на эскроу-счетах выросли до 20,6 млрд рублей против 15,5 млрд рублей на конец 2025 года — рост на 32,9%.
Соответственно, чистый долг Группы составил 34,5 млрд рублей с учётом средств на эскроу-счетах.
Часть 2
Ключевой операционный результат полугодия. Сумма договоров долевого участия с использованием эскроу-счетов, заключённых за 6 месяцев 2026 года, составила 12,2 млрд рублей против 6,7 млрд рублей за аналогичный период прошлого года — рост в 1,8 раза. Поступления средств покупателей на эскроу-счета за полугодие достигли 9,4 млрд рублей против 5,9 млрд рублей (+57,5%).
Что это значит простым языком? Выручка по МСФО и продажи — это разные вещи и разные моменты времени. Продажа квартиры сегодня попадает в выручку по мере строительства дома, а деньги покупателя всё это время лежат на эскроу-счёте в банке и в баланс Группы не входят. Поэтому полугодие с падающей выручкой и почти удвоившимися продажами — это не противоречие: снижение выручки отражает график завершения уже построенного жилья, а рост эскроу показывает, что и в какой момент будет признано дальше. Средства на эскроу при вводе объектов направляются на погашение проектного долга.
Инвестиционная недвижимость
Справедливая стоимость портфеля инвестиционной недвижимости на 30 июня 2026 года — 16,3 млрд рублей (16,0 млрд рублей на 1 января 2026 года). Доход от переоценки за полугодие составил 364 млн рублей против 924 млн рублей годом ранее. Оценка выполняется независимым оценщиком на каждую отчетную дату.
Комментарий менеджмента
Первое полугодие 2026 года Группа прошла в условиях ожидаемого ухудшения льготной ипотеки. Стоимость заёмного финансирования остаётся высокой в абсолютном выражении, но за полугодие снизилась: средняя ставка по портфелю банковских кредитов сократилась более чем на 3 п.п. Ключевой результат периода — восстановление продаж: объём законтрактованного по эскроу вырос почти вдвое, что формирует базу выручки следующих периодов.
Приоритет менеджмента на второе полугодие — работа с долговой нагрузкой. Основной объём ввода объектов в эксплуатацию традиционно приходится на вторую половину года; раскрытие эскроу при передаче объектов покупателям направляется на погашение проектного долга.
Ключевые показатели
Выручка Группы составила 14,8 млрд рублей против 17,3 млрд рублей годом ранее — снижение на 14,6%. При меньшей выручке валовая прибыль выросла: 6,4 млрд рублей против 6,1 млрд рублей, рентабельность по валовой прибыли — 43,1% против 35,2% годом ранее, рост на 7,9 п.п. Себестоимость продаж снизилась на 24,9%, до 8,4 млрд рублей.
EBITDA составила 3,7 млрд рублей против 3,5 млрд рублей — рост на 3,8% на фоне сокращения выручки. Рентабельность по EBITDA выросла до 24,8% против 20,4% годом ранее (+4,4 п.п.).
Группа завершила полугодие с чистым убытком 839 млн рублей против убытка 609 млн рублей за аналогичный период прошлого года. Большая часть - финансовые расходы: 5,5 млрд рублей за полугодие (годом ранее — 5,7 млрд рублей). Процентные расходы по кредитам и займам выросли до 3,1 млрд рублей против 2,6 млрд рублей годом ранее.
Справка об учётной политике. Группа относит процентные расходы напрямую на отчет о прибыли или убытке и не капитализирует их в себестоимость строительства. При сравнении с застройщиками, применяющими капитализацию процентов, это занижает прибыль Джи-групп при прочих равных условиях — эффект носит методологический, а не экономический характер.
Результаты по сегментам
Жилая недвижимость (Унистрой). Выручка сегмента — 12,8 млрд рублей против 15,0 млрд рублей годом ранее. При этом EBITDA сегмента выросла на 16,6%, до 3,2 млрд рублей, рентабельность по EBITDA — 25,2% против 18,5% (+6,7 п.п.). Валовая рентабельность выросла до 41,2% против 33,4%. Чистый убыток сократился до 369 млн рублей против 1 257 млн рублей годом ранее.
Коммерческая недвижимость (UDG). Единственный сегмент с ростом выручки: 1,8 млрд рублей против 1,6 млрд рублей (+14,6%), в основе — арендный доход 1,7 млрд рублей. EBITDA сегмента выросла на 28,6%, до 908 млн рублей, рентабельность по EBITDA — 51,0% против 45,5%. Снижение чистой прибыли до 209 млн рублей против 740 млн рублей объясняется меньшим доходом от переоценки инвестиционной недвижимости (357 млн рублей против 924 млн рублей годом ранее) — это не денежная статья.
Индивидуальное жилищное строительство (Корнер). Выручка составила 158 млн рублей против 756 млн рублей годом ранее. Сегмент завершил полугодие с отрицательной EBITDA 139 млн рублей (годом ранее — положительная EBITDA 278 млн рублей) и чистым убытком 207 млн рублей. На долю направления приходится около 1% консолидированной выручки Группы.
Долг и ликвидность
Совокупный кредитный портфель Группы на 30 июня 2026 года составил 58,5 млрд рублей против 49,2 млрд рублей на конец 2025 года — рост на 19,0%. В структуре портфеля: банковские кредиты 49,4 млрд рублей, облигационные займы 8,9 млрд рублей, прочие займы 0,3 млрд рублей.
Краткосрочная часть портфеля выросла до 26,1 млрд рублей против 14,1 млрд рублей на конец года. Рост связан преимущественно с приближением сроков погашения проектных кредитов по объектам, ввод которых запланирован в ближайшее время. Эти кредиты гасятся раскрытием эскроу-счетов при передаче объектов покупателям.
Средняя ставка по портфелю банковских кредитов (без учёта облигационных займов) снизилась до 10,68% годовых на 30 июня 2026 года против 13,79% годовых на 31 декабря 2025 года — на 3,1 п.п. за полугодие.
Денежные средства и их эквиваленты на отчетную дату — 3,4 млрд рублей (2,97 млрд рублей на конец 2025 года).
Остатки на эскроу-счетах выросли до 20,6 млрд рублей против 15,5 млрд рублей на конец 2025 года — рост на 32,9%.
Соответственно, чистый долг Группы составил 34,5 млрд рублей с учётом средств на эскроу-счетах.
Часть 2
Ключевой операционный результат полугодия. Сумма договоров долевого участия с использованием эскроу-счетов, заключённых за 6 месяцев 2026 года, составила 12,2 млрд рублей против 6,7 млрд рублей за аналогичный период прошлого года — рост в 1,8 раза. Поступления средств покупателей на эскроу-счета за полугодие достигли 9,4 млрд рублей против 5,9 млрд рублей (+57,5%).
Что это значит простым языком? Выручка по МСФО и продажи — это разные вещи и разные моменты времени. Продажа квартиры сегодня попадает в выручку по мере строительства дома, а деньги покупателя всё это время лежат на эскроу-счёте в банке и в баланс Группы не входят. Поэтому полугодие с падающей выручкой и почти удвоившимися продажами — это не противоречие: снижение выручки отражает график завершения уже построенного жилья, а рост эскроу показывает, что и в какой момент будет признано дальше. Средства на эскроу при вводе объектов направляются на погашение проектного долга.
Инвестиционная недвижимость
Справедливая стоимость портфеля инвестиционной недвижимости на 30 июня 2026 года — 16,3 млрд рублей (16,0 млрд рублей на 1 января 2026 года). Доход от переоценки за полугодие составил 364 млн рублей против 924 млн рублей годом ранее. Оценка выполняется независимым оценщиком на каждую отчетную дату.
Комментарий менеджмента
Первое полугодие 2026 года Группа прошла в условиях ожидаемого ухудшения льготной ипотеки. Стоимость заёмного финансирования остаётся высокой в абсолютном выражении, но за полугодие снизилась: средняя ставка по портфелю банковских кредитов сократилась более чем на 3 п.п. Ключевой результат периода — восстановление продаж: объём законтрактованного по эскроу вырос почти вдвое, что формирует базу выручки следующих периодов.
Приоритет менеджмента на второе полугодие — работа с долговой нагрузкой. Основной объём ввода объектов в эксплуатацию традиционно приходится на вторую половину года; раскрытие эскроу при передаче объектов покупателям направляется на погашение проектного долга.